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机械:产品差异化程度加大零部件弹性突显

来源:环球体育苹果版 作者:环球体育网站怎么了 时间:2022-08-25

  机床刀具:耗材属性熨平周期,国产刀具性能渐与日韩比肩。作为数控工业机床的“牙齿”,刀具性能决定了机床加工精度和效率。切削加工约占整个机械加工工作量的90%,刀具是制造领域中直接参与切削的终端关键部件。我们预计高效先进刀具可明显提高加工效率,使生产成本降低10%-15%。刀具具备易耗品的属性,在加工的时候几个小时更换一次,行业周期波动性弱。随着数控化率提升+国家制造业产业升级,我们认为中长期机床刀具的市场规模将持续增长。国产刀具总体上仍以中低端产品为主,高端领域基本受欧美、日韩企业控制,国产刀具主要在稳定性、精度、使用寿命等方面与进口刀具存在差距,内资企业紧抓优势细分向上渗透。

  自动化:看好年内稳增长背景下的制造业回暖,核心设备国产替代更具紧迫性。2022年3月制造业投资累计同比+15.6%,其中高技术制造业累计同比+32.7%韧性更强。工厂自动化、智能化趋势下,工业机器人在生产制造中的“必选”属性增强,与制造业投资关联度加大。疫情反复令市场对2022Q2制造业景气态度谨慎,我们看好年内稳增长背景下的制造业回暖。2022年3月国内工业机器人产量4.43万台/+16.6%,中观层面增速保持较好节奏。据MIR数据,2021年内资占国内工业机器人市场份额约1/3,且该比例逐年稳步提升,考虑工业机器人作为核心设备,在国产替代浪潮中更具紧迫性,预计未来数年仍将保持高速增长。

  投资建议:关注低波动中产能加速释放的民企机床刀具龙头华锐精密、欧科亿以及产业链弹性的落脚、品类+客户拓展超预期、高端领域突破外资垄断的减速机龙头绿的谐波、国茂股份。